Opties 2.0 – deel 19. Lekker plussen met Covered Straddle ING.

Bent u ook geschrokken van de 10% AEX koerscorrectie? Vandaag kijken we daarom naar een Covered Straddle. Een optiestrategie waarmee u op korte en op lange termijn mooie rendementen kunt maken. Ook als aanvulling op uw bestaande aandelenportefeuille.

Samenstelling

De Covered Straddle bestaat uit drie poten; het kopen van de onderliggende waarde plus een Short Straddle. Een Short Straddle bestaat uit verkoop call optie plus verkoop put optie met dezelfde expiratie datum en dezelfde uitoefenprijs. We leggen deze strategie uit met een praktijkvoorbeeld ING.

Praktijkvoorbeeld ING: 4,50 – 9,50

Het aandeel ING noteert EUR 6,916 (slotkoersen vrijdag 14 juni).

U kijkt naar de Charts en constateert dat ING sinds 2010 in een range van 4,50 en 9,50 heeft genoteerd. Huidige koers zit in het midden van die range, rond 7 euro. Ook het 200 daags voortschrijdend gemiddelde noteert rond dit niveau.

Stel u denkt dat de koers van ING de komende 4 jaar binnen deze range blijft koersen (+/-35%). En u zoekt daarbij een slimme strategie waarbij u geen geld verliest als de koers daalt naar 4,50 (-35%). En geld verdient als de koers op expiratie rond of boven de 7 euro doet.

Toepassing Covered Straddle

Een Covered Straddle kunt u op verschillende manieren toepassen:

• U verwacht koersfluctuaties binnen redelijke bandbreedte;
• U verwacht een daling in volatility;

Met een Covered Straddle kunt u geld verdienen bij een gelijkblijvende koers van de onderliggende waarde. En u creeert een mooie buffer naar beneden toe. Denk even aan de impact op uw portefeuille bij de huidige 10% AEX koerscorrectie.

Bij een Covered Straddle kunt u rustig blijven zitten. Dagelijks loopt er optiepremie uit. De tijd is uw vriend. Wacht niet tot de laatste dag voor expiratie. En let op ex-dividend data.

Covered Straddle ING

Een Covered Straddle ING kan een fraaie strategie zijn, bijvoorbeeld:

• koop 100 aandelen ING op 6,92
• verkoop 1 Call optie ING dec-17 7,00 voor 1,77
• verkoop 1 Put optie ING dec-17 7,00 voor 2,05

Bruto Investering

De bruto investering bedraagt: aantal aandelen dat u koopt * koopprijs per aandeel minus aantal optiecontracten dat u verkoopt * (prijs verkochte Call plus prijs verkochte Put) * contract size.

Volgens bovenstaand voorbeeld betaalt u per saldo (100 * 6,92) – (1 * (1,77 + 2,05) * 100) = 684 – 382 = EUR 310.

Margin

De short call in deze strategie wordt gedekt door de stukken. Door de short put ontstaat er een margin verplichting. Conform de oude beursregels komt de margin bij deze Covered Straddle rond de 3,15. Bij 1 Covered Straddle EUR 315.

Netto Investering

Uw netto investering bedraagt de bruto investering plus de margin. Dat is EUR 310 + 315= EUR 625.

Winst & Verlies grafiek

De Simulatie grafiek voor deze Covered Straddle ziet er als volgt uit:

De blauwe lijn laat het theoretisch resultaat zien per vandaag.

De oranje lijn toont het resultaat op dec-17 expiratie.

Break-Even Punt (BEP)

U kunt het break-even punt op expiratie uitrekenen door de Aankoopkoers Aandelen – Dividend + Uitoefenprijs Straddle – ontvangen Optiepremie te delen door 2. Het BEP komt op (6,92 – 0,73 + 7,00 – 3,82) / 2 = 4,685.

Kortom, de koers mag over een periode van 4,5 jaar met ruim 32% dalen en u speelt dan nog steeds break-even.

Winst

Noteert de koers op expiratie boven de 4,685 (-32%) dan realiseert u winst met deze strategie.

Koers ongewijzigd: +71%

Noteert de koers op expiratie ongewijzigd op 6,92 dan maakt u een fraaie winst van EUR 447 en een rendement van 71,5% (=447 / 625 * 100%) over een periode van 4,5 jaar. Dat komt neer op 15,8% per jaar. Zonder koerswijziging!

Maximale Winst: +78%

De winst van een Covered Straddle is gemaximaliseerd. Dat komt door de geschreven call op de stukken.

Noteert de koers op expiratie boven de 7,00 (+1,1%) dan realiseert u maximale winst met deze strategie. Het maximale rendement bedraagt 74% (=463 / 625 * 100%) over een periode van 4,5 jaar. Dat komt neer op 16,4% per jaar.

Maximaal Verlies

Uw maximale verlies kan groter zijn dan uw investering. En kan in dit voorbeeld oplopen tot 150%. Dat komt door de short put.  Houd hier rekening mee.

Nadelen

Het nadeel van de Covered Straddle is dat u bij een grote koersdaling meer geld kunt verliezen dan wanneer u als buy & hold investor alleen de stukken bezit. De short put werkt tegen u bij een grote koersdaling.

Voordelen

Een groot voordeel van Covered Straddles is dat u bij gelijkblijvende koersen prachtige rendementen kunt realiseren. Zoals de ruim 15% per jaar in bovenstaand voorbeeld.

Covered Straddles zijn zowel voor lange termijn (meerdere jaren) als de korte termijn (per maand) toepasbaar.

Covered Straddles kunnen goed gebruikt worden voor het generen van extra inkomen.

Enkele tips bij Covered Straddle

• Schrijf geen te lage optiepremies (ivm bied-laat koersen en transactiekosten).
• Zorg dat u vooraf de juiste rekensommen maakt.
• Wacht niet tot de laatste dag met winst nemen. Indien u 75% van het maximale resultaat kunt realiseren doet u goede zaken.

Let op, dit voorbeeld is zonder transactiekosten en enkel ter illustratie en educatie. Dit voorbeeld is geen advies.

Deze column is 14 juni mei 2013 ook gepubliceerd op DFT.nl / Goeroes / Herbert Robijn / ...

Herbert Robijn is oprichter en directeur van FINODEX (www.finodex.com). FINODEX ontwikkelt online beleggingstools voor particuliere en professionele beleggers in opties, hefboomproducten en aandelen. Met de tools kunnen beleggers met 1 druk op de knop complete analyses, berekeningen en selecties maken.